疊加資本“冷遇” 水處理產業離反彈還有多遠

       我國水處理產業已成為萬億級蛋糕。國內券商預測，2018年水處理產業銷售收入將超過1.17萬億元，未來三年內復合增長率接近8.17%。但近一段時間以來，隨著環保上市公司債券違約時有發生，水處理企業普遍反映資本市場遇冷，行業迎來了融資瓶頸。

　　逆風而上疊加資本“冷遇” 水處理產業離反彈還有多遠
 
　　炎炎夏日，污水處理產業卻正籠罩在“寒潮”中。
 
　　頂層設計重視水環境治理、外部環境一片利好，如今正是水處理企業爭相逐鹿、躍躍欲試的時機。但在多重因素疊加之下，行業正遭遇來自方方面面的強烈沖擊。危機究竟緣何而來？行業可否“逆風”飛翔？
 
　　不可否認，水環境治理正在受到重視。無論從規劃目標、政策支持亦或督察管理層面，確保水清岸綠都是“硬通貨”。早在2015年，水處理產業便以萬億元投資規模，大步跨入市場暖春；2017年，包括黑臭水體治理、海水淡化、污水處理廠升級改造、海綿城市在內的細分板塊再創新高，投資規模較同期增長迅速。一度風光無限，如今為何深陷“泥沼”？
 
　　一段時間以來，各路資本對水處理產業的狂熱競逐不斷轉涼。污水處理遭遇資本“冷待”或許不是偶然，近期業內一連串“寒冬”表征足以引起反思。先是企業和政府合作的污水處理PPP項目上。作為承載水環境治理需求的重要利器之一，PPP項目曾大受污水處理行業青睞，其數量、投資額增長之快引得業界嘖嘖稱贊。如今，部分污水處理項目卻似乎從炙手可熱演化成“望而卻步”。
 
　　問題并非一日形成，水處理項目特征早已埋下危機。要變革水環境治理、修復水生態系統，測算顯示需2萬億資金。但過去幾年，從頂層到地方政府的投入遠未達到這一額度。這意味著，需靠民間資本、社會力量的支持。水環境治理特別是污水處理項目運行動輒8年、14年，周期普遍較長且回報機制仍未穩定。一位業界人士透露，近期項目進退兩難情況不在少數，“斷臂求生”也自然成了部分水處理企業的生存之道。
 
　　其次是風險防控短板仍帶補齊。業內認為，“隨著污水處理行業景氣度持續提升，相應產業鏈規模隨之水漲船高。有的蜂擁而至，卻也有人鎩羽而歸。”對一些企業而言，企業熟練撬動自身內功與風險控制的杠桿，也有可能栽跟頭。誠如短期內不斷再融資或把銀行代款拿來做長期投資，無疑將加劇企業現金流的穩定運作。
 
　　業界分析普遍指出，“不同于以往的資本危機，這不是一次緩慢發酵。危機自去年年底開始顯現，大的政策環境如若不變，沖擊波還將波及更長時間。迄今，雖沒人能預測終結果，但可判斷，這是近年來污水處理遭遇的關鍵節點。”而與這一觀點相佐證的，還有近期陸續公布的2018年中期預報，包括污水處理在內的環保行業收益同比下滑，甚至一些紛紛出現融資困境。
 
　　但其實，危機也并非壞事。有魚論認為，駛入快車道的污水處理在發展中也不可避免地出現一些不利因素，別說“投資變狂歡”，甚至是有些“變色”了。某種意義上說，這也是一場旨在優勝劣汰的深度整合、讓真正擁有核心技術的企業站穩腳跟的過程。而要“逆勢而出”，水處理企業還缺什么？
 
　　對民營企業而言，其優勢在于技術和運營服務，而不是資金，對此就應揚長避短。“與其將目光緊盯資本運做、拿項目上，不如苦練內功、提升企業的創新能力與水平。”水處理企業作為污染防治攻堅戰的主力軍，更要主動做好繼承創新，尤其在引進吸收的同時深耕本土化裝備制造。相關末端治理的水處理技術現有很多，但更為讓業界關注的是，如何加大創新供給、突破治理成本。因為，從長遠開看，水環境治理與新興技術相融合的創新成為大勢所趨。